Regla monetaria de Friedman

Qué es la regla monetaria de Friedman

La regla monetaria de Friedman es una teoría propuesta por el economista Milton Friedman, que afirma que los Bancos Centrales deben seguir una política monetaria moderada y predecible, en la que la oferta de dinero debe crecer anualmente a una tasa constante y moderada en torno al 3%, en línea con el crecimiento del Pib.

El objetivo principal de la regla monetaria de Friedman es mantener la estabilidad del nivel general de precios, evitando la inflación y la deflación a través del control de la oferta monetaria. Friedman analizó la economía americana y estimó una tendencia de crecimiento del Pib a largo plazo a una tasa anual promedio del 3%. Dado que la producción crece cada año un 3% en promedio, la regla monetaria de Friedman afirma que la oferta monetaria debe crece igualmente a una tasa estable y moderada del 3% anual.

Según la escuela monetarista, una tasa de crecimiento constante y moderada en la oferta de dinero es esencial para evitar fluctuaciones en el ciclo económico y mantener una tasa de inflación estable. Friedman afirma que cuando la oferta de dinero crece cada año de manera constante, a una tasa de crecimiento moderada, la economía es capaz de mantener una tasa de inflación baja y estable, mientras se permite un crecimiento económico sostenible, sin experimentar fluctuaciones importantes.

Qué pasa si no se respeta la regla monetaria de Friedman

Si la oferta de dinero crece demasiado rápido, surgen presiones inflacionistas y a largo plazo se genera una subida de la inflación, que puede ser importante. En cambio, si la oferta de dinero no crece, o lo hace a un ritmo demasiado bajo, puede impedirse el crecimiento económico y favorecerse que la economía entre en recesión.

Por lo tanto, la regla monetaria de Friedman sugiere que para equilibrar el control de la inflación y el crecimiento económico, el banco central debería mantener la oferta de dinero en una tasa de crecimiento constante y moderada.

La regla monetaria de Friedman y la teoría cuantitativa del dinero

La ecuación cuantitativa se formula como MV = PY, que significa que la oferta monetaria (M), multiplicada por la velocidad de circulación de dinero (V) es igual al nivel general de precios (P) por la producción real de bienes y servicios (Y). Dado que la regla monetaria de Friedman busca mantener el nivel de precios (P) constante, ante cambios en la economía deben realizarse ajustes en (M).

1. Si V cae, M debe aumentar: si la oferta monetaria se contrae porque V cae, para evitar que la economía sufra por falta de oferta monetaria, debe aumentarse M.
2. Si P cae, M debe subir: cualquier caída del nivel de precios P debe contrarrestarse con un aumento de la oferta monetaria M, para evitar la deflación.
3. Si Y sube, M debe subir: si la producción Y crece a un 3% anual, M debe crecer cada año a la misma tasa, para evitar entorpecer el crecimiento económico.

Regla monetaria de Friedman versus Hayek

Las reglas monetarias de Friedman y Hayek tienen en común que ambas tratan de evitar que una contracción en la oferta monetaria cree presiones que puedan contraer la economía, de modo que si V (la velocidad de circulación del dinero) cae, M (la oferta monetaria) debe aumentar.

La diferencia entre ambas reglas es que la de Friedman tiene como objetivo principal la estabilidad de precios, mientras que Hayek desea que la política monetaria sea neutral respecto al ahorro y la inversión. Para ello Hayek recomienda mantener constante el ingreso nominal, es decir, M*V.